美聯(lián)儲為何這時加息?

　　今年以來，美國勞動力市場表現(xiàn)持續(xù)強勁，經(jīng)濟活動以穩(wěn)定速度增長。美聯(lián)儲當天將美國2018年GDP增速則從9月估算的2.1%大幅上調(diào)至2.5%。

　　雖然一年來美國通貨膨脹率持續(xù)疲軟，一直低于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標。但美聯(lián)儲主席珍妮特•耶倫在當天的新聞發(fā)布會上重申，導(dǎo)致今年通脹疲軟的因素只是暫時性的。

　　與此同時，美聯(lián)儲認為明年預(yù)計加息次數(shù)仍是3次，每次25個基點。隨著貨幣政策的逐步調(diào)整，美國經(jīng)濟活動將以溫和適度的速度擴張，勞動力市場繼續(xù)保持強勁。

　　是否符合市場預(yù)期?

　　綜合外媒報道，美聯(lián)儲此次加息在國際市場的預(yù)期之中。中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學家趙慶明等多位國內(nèi)專家也向中新網(wǎng)表示，此次加息符合市場預(yù)期。

　　當天，美國股市反應(yīng)較平靜，道瓊斯和納斯達克指數(shù)保持之前的上漲走勢，標普500指數(shù)則小幅下跌。

　　不過美元指數(shù)不升反跌。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，13日美元指數(shù)跌0.68%，報93.4267，創(chuàng)一周新低。因美元匯率顯著走低，金價也有所反彈。

　　美元為何出現(xiàn)下挫?

　　在一些分析人士看來，美國加息后外匯市場的反映超出了預(yù)期。趙慶明說，此次加息前，美元疊加了諸多利好，如美國稅改政策及特朗普擬推出1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資，讓市場預(yù)期美元匯率走強。但加息后美元不升反降有點意外。

　　不過趙慶明補充稱，“加息與美元升值不劃等號，沒有任何理論和歷史表明美聯(lián)儲加息一定會使美元匯率上漲，歷史上加息后美元匯率走弱的情況并不罕見。”

　　國際機構(gòu)分析人士認為，美元出現(xiàn)下挫，主要是美聯(lián)儲雖上調(diào)GDP增速預(yù)期，但投票中兩名委員反對加息且聲明中維持通脹預(yù)期不變，這令部分預(yù)期更鷹派結(jié)果的投資者感到失望。

　　對人民幣和中國股市有何影響?

　　12月14日，中國央行開展的逆回購和MLF操作利率小幅上行5個基點。對此，中國央行相關(guān)負責人表示，歲末年初銀行體系流動性需求較強，公開市場操作投標倍數(shù)較高，利率隨行就市上行是反映市場供求的結(jié)果，同時也是市場對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應(yīng)。

　　人民幣兌美元匯率中間價14日大幅調(diào)升218個基點，報6.6033，創(chuàng)近半個月來最大升幅。

　　“美元匯率大幅走強，人民幣貶值的情況，至少在今年和明年是看不到了。但是一定要密切關(guān)注加息后的負面溢出效應(yīng)，如國際資本流動，并積極應(yīng)對。”趙慶明說，因人民幣匯率調(diào)升，無太大資金外流壓力，此番美聯(lián)儲加息對國內(nèi)股市影響不大。

　　截至午間收盤，滬指跌0.2%，報3296.31點;深證成指跌0.24%，報11117.32點。港股方面，恒生指數(shù)高開走低，微跌0.02%，報29335.76點。與美元實行聯(lián)系匯率制度，香港金管局早間宣布，上調(diào)基準利率25個基點至1.75%。

　　是否會影響中國利率政策?

　　清華大學金融與發(fā)展研究中心主任馬駿接受媒體采訪時表示，利用美聯(lián)儲加息之機允許公開市場操作利率適度上行，可向國際市場釋放貨幣政策協(xié)調(diào)、穩(wěn)定中美利差之意，特別是警告海外做空力量，隨時有準備應(yīng)對的措施。

　　同時，馬駿認為，面對外部壓力，國內(nèi)應(yīng)該在保持穩(wěn)健中性前提下開展略緊的貨幣政策操作，防止由于中美利差過度收窄而加劇人民幣貶值壓力和資本流動。

　　趙慶明稱，跟隨美聯(lián)儲加息沒有必要，貨幣政策還是要緊盯國內(nèi)，從國內(nèi)的需要來調(diào)整。美聯(lián)儲此次加息是整個加息周期的中期，坐實了美國經(jīng)濟的好和強勁，因此對我國出口較為利好。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷預(yù)計，今年中國央行應(yīng)該不會加息。但若2018年美聯(lián)儲加息次數(shù)如期達到3次，則中國央行上調(diào)基準利率的概率會大大提高。不管如何，2018年美元趨于走強，這無論對現(xiàn)有的人民幣匯率還是利率水平，都將成為現(xiàn)實的壓力。