9月4日的國務院常務會議指出，堅持實施穩(wěn)健貨幣政策并適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業(yè)的支持力度。

9月6日央行宣布，決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此外，再額外對僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，央行有關負責人此前表示，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，此次降準的力度較大，預計今年短期內不會再有大規(guī)模的全面降準操作。

央行貨幣政策司司長孫國峰8月20日在國務院政策例行吹風會上表示，從法定準備金率的角度來說，過去積累了一定空間，未來有一定的調整空間，但總的來說，這個空間并不如“大家想象的那么大”。

另外，在央行完善貸款市場報價利率(LPR)的背景下，中期借貸便利(MLF)的利率變動受到市場關注。東北證券首席宏觀分析師沈新鳳認為，年內再次降準概率不大，降息在目前有一些時間窗口。一方面，即便本周不續(xù)做MLF，由于降準流動性充裕，LPR利率仍然有機會下降；另一方面，MLF利率下調的可能性仍然不低， LPR利率下調概率更高。

據Wind數(shù)據，9月17日，市場將迎來2650億元MLF到期。此外，市場也關注美聯(lián)儲利率決議和本月20日LPR報價情況。

陶金分析認為，從短期的流動性看，央行依然會保持銀行體系流動性的合理水平，并配合LPR的進一步有序降低，以達到實際利率下降的目標。LPR降低的直接渠道來自于央行對MLF利率的調控，加之歐洲央行進一步降息、美聯(lián)儲9月份大概率降息，MLF利率降低空間明顯變大。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅認為，央行改革LPR形成機制后，將貸款利率與MLF利率掛鉤，通過降低MLF利率來引導LPR利率下降進而傳導至貸款利率的可能增大：一方面，9月份美聯(lián)儲大概率降息，MLF利率下調的空間增大；另一方面，雖然物價有上行壓力，但主要受食品價格上漲影響，屬于短期因素，且核心CPI并不高，不會對貨幣政策造成明顯制約。

來源：證券日報
記者：宓迪
編輯：華麗娟 實習編輯 張惟一