在近期上證指數(shù)圍繞2900點(diǎn)震蕩之際，新能源汽車(chē)板塊保持活躍。從11月18日以來(lái)，Wind新能源汽車(chē)板塊指數(shù)累計(jì)漲幅接近8%，板塊內(nèi)華友鈷業(yè)、寧德時(shí)代等個(gè)股階段表現(xiàn)亮眼。
分析人士指出，在歐洲市場(chǎng)電動(dòng)化汽車(chē)提速，特斯拉國(guó)產(chǎn)化超預(yù)期背景下，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭企業(yè)，作為全球優(yōu)質(zhì)制造資產(chǎn)的價(jià)值開(kāi)始凸顯。
短期銷量承壓
從行業(yè)基本面看，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019年10月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷分別為9.5萬(wàn)輛和7.5萬(wàn)輛，同比分別下跌35.4%和45.6%，環(huán)比分別增長(zhǎng)6.2%和下跌5.9%；累計(jì)來(lái)看，1-10月份產(chǎn)銷分別完成98.3萬(wàn)輛和94.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.7%和10.1%。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前新能源市場(chǎng)仍持續(xù)處于退坡后的持續(xù)調(diào)整期，疊加二手新能源車(chē)的低價(jià)沖擊，造成相關(guān)各方在大規(guī)模生產(chǎn)和促銷新能源汽車(chē)的積極性上有所降低。
但是仍要看到，新能源汽車(chē)是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性高，雖然行業(yè)景氣受到補(bǔ)貼退坡的影響，短期存在一定的壓力，隨著未來(lái)更多產(chǎn)品推出、成本持續(xù)降低，中長(zhǎng)期的向上趨勢(shì)不變。
同時(shí)，德國(guó)在電動(dòng)車(chē)計(jì)劃上動(dòng)作頻出，繼德國(guó)政府宣布電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼提升50%并延長(zhǎng)至2025年底后，大眾汽車(chē)宣布未來(lái)五年戰(zhàn)略規(guī)劃，寶馬集團(tuán)擴(kuò)大對(duì)寧德時(shí)代動(dòng)力電池采購(gòu)額。
渤海證券行業(yè)研究指出，國(guó)際車(chē)企正在加速推進(jìn)新能源汽車(chē)戰(zhàn)略，全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)將加速發(fā)展。隨著國(guó)際車(chē)企在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的參與度提高、投資布局加大，新能源汽車(chē)的成長(zhǎng)與投資邏輯將轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜻壿?，行業(yè)“鯰魚(yú)”效應(yīng)將越發(fā)明顯。
圍繞三方面布局
對(duì)于新能源汽車(chē)板塊的投資機(jī)會(huì)，中信證券行業(yè)研究報(bào)告表示，重點(diǎn)關(guān)注特斯拉和LG化學(xué)供應(yīng)鏈，尋找具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)電動(dòng)化供應(yīng)商，尤其是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈最為完善且具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，有望在全球汽車(chē)電動(dòng)化過(guò)程中率先受益。整車(chē)環(huán)節(jié)的特斯拉、鋰電池環(huán)節(jié)的LG化學(xué)正處于爆發(fā)增長(zhǎng)前夕，對(duì)其上游需求有望明顯提升，其供應(yīng)鏈中的中國(guó)企業(yè)多為各領(lǐng)域具備競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，短期看量增明顯，中長(zhǎng)期看產(chǎn)品壁壘高，具有示范效應(yīng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，下游整車(chē)長(zhǎng)期具備議價(jià)權(quán)，短期受補(bǔ)貼退坡影響盈利承壓，中長(zhǎng)期關(guān)注有望成功換擋的車(chē)企，核心看“爆款”車(chē)型及降本能力。
民生證券表示，補(bǔ)貼退坡對(duì)于新能源汽車(chē)產(chǎn)銷量的影響仍在持續(xù)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)政策引導(dǎo)以及全球加速電動(dòng)化的共同推動(dòng)下，具備良好性能的新車(chē)型的上市將帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)。從純電動(dòng)乘用車(chē)銷量結(jié)構(gòu)上看，高端車(chē)型占比仍高，技術(shù)升級(jí)和海外供應(yīng)需求提升將持續(xù)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中上游的高端化趨勢(shì)。
國(guó)海證券表示，基于大眾與特斯拉等行業(yè)巨頭持續(xù)推進(jìn)全球電動(dòng)化，疊加國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)行業(yè)處于多重底部，當(dāng)下行業(yè)處于中長(zhǎng)期底部的拐點(diǎn)向上的時(shí)間窗口，維持新能源汽車(chē)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。布局關(guān)注三方向，首推傳統(tǒng)業(yè)績(jī)厚實(shí)，電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)邊際改善的績(jī)優(yōu)股如億緯鋰能、欣旺達(dá)等；次選周期底部業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)的彈性品種如天賜材料、當(dāng)升科技等頭部企業(yè)；積極關(guān)注寧德時(shí)代、比亞迪等行業(yè)龍頭。（來(lái)源 中國(guó)證券報(bào) 記者 牛仲逸 見(jiàn)習(xí)編輯 張惟一 李英旋）