5月11日，2019年諾亞財(cái)富首屆中原財(cái)智高峰論壇將會在鄭州舉行。會議現(xiàn)場，將會邀請到中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯管理局前國際收支司長管濤，景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰等金融、經(jīng)濟(jì)、投資行業(yè)的專家和學(xué)者，為您共話站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，應(yīng)該關(guān)心和關(guān)注的經(jīng)濟(jì)和投資資訊。
外匯市場占據(jù)金融領(lǐng)域的最高地位
一個(gè)波動就影響好整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)
外匯行業(yè)是世界上壓力最大的行業(yè)之一，一個(gè)小小的數(shù)字變動，可能就會引發(fā)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定。
大家現(xiàn)在普遍可以看到的的匯率波動，都很小。
但是，2008年的津巴布韋元卻走向了另一個(gè)極端。它成為歷史上最嚴(yán)重的貨幣波動記錄，通貨膨脹率驚人的高達(dá)6500,000,000,000%。這是什么概念？也就是人民幣1元等于100億津元現(xiàn)鈔（1后面10個(gè)零），那時(shí)候，津巴布韋央行發(fā)行了面值100萬億津巴布韋元的世界最大面值紙幣（1后面14個(gè)零），創(chuàng)下了人類貨幣史的記錄，而當(dāng)時(shí)在津巴布韋坐一次公交車就需要3萬億津巴布韋元。
也就是說，你乘坐公交車的時(shí)候，背一麻袋津巴布韋元，還未必夠用。
這也是為什么每個(gè)國家都對匯率的波動格外關(guān)注?；蛟S你并不知道，在海外成熟的投資市場，每一個(gè)家庭的投資分配有30%是屬于外匯投資。外匯在任何國家都是所有金融領(lǐng)域的最高地位，但在我們國內(nèi)還占不到1%！
所以，外匯市場潛力之巨大，是難以想象的。
也正是因?yàn)槿绱?，外匯市場，未來是中國金融重點(diǎn)發(fā)力的地方。
而且，外匯市場是全球唯一上到政府中央銀行下到黎民百姓都參與的投資市場。國家必須參與外匯市場交易，要不然整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)。
外匯走勢關(guān)系到進(jìn)出口的問題，而進(jìn)出口帶來的國民生產(chǎn)總值占到了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的30%多，所以外匯的走勢在國家戰(zhàn)略意義上看來非常的重要。
美國之所以可以全球稱霸，關(guān)鍵靠的是美元霸權(quán)。匯率的戰(zhàn)爭已經(jīng)上升到最高國家金融戰(zhàn)！而未來中美關(guān)系的走向，也會對匯率產(chǎn)生巨大的影響。
中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯管理局前國際收支司長管濤，將在活動現(xiàn)場，為您帶來更多有關(guān)外匯的故事和干貨。帶您一起，從全球視角，分析和觀察宏觀、微觀層面的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。
為何房地產(chǎn)小陽春依然比不過股票市場？
這幾日，又一屆巴菲特股東大會馬上又要開始，價(jià)值投資也再次引發(fā)討論。很多投資人都說除了政策的大力支持，價(jià)值投資的風(fēng)口也已經(jīng)到來。即便是房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了回暖，也依然抵不過股票市場的投資價(jià)值大。
為何？
因?yàn)檫^去房價(jià)的上漲很大程度因?yàn)樨泿懦l(fā)，但現(xiàn)在這種情況已經(jīng)無法繼續(xù)延續(xù)。
因?yàn)樨泿懦l(fā)時(shí)代，房市最受益，而股市會受損。比如從64年到79年，美國的房價(jià)上漲3.5倍，其中房租上漲了2.8倍，另外一部分漲價(jià)來自房市估值提升。在此期間，美國標(biāo)普500的企業(yè)盈利也增長了3倍，但是由于同期標(biāo)普500的估值從19倍降至8倍，使得期間美股整體幾乎未漲。
因?yàn)樨泿鸥咴鰧?dǎo)致了高通脹預(yù)期，所以房市的估值不停提升。而高通脹帶來了高利率，美國70年代的國債利率一度超過10%，中國過去的影子銀行也可以提供10%以上的準(zhǔn)無風(fēng)險(xiǎn)收益率，這就使得股市的吸引力大幅下降、估值大幅壓縮。
隨著通脹預(yù)期的回落，美國房租漲幅也明顯回落。但在企業(yè)利潤方面，得益于里根開始的大規(guī)模減稅，創(chuàng)新成為美國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，而企業(yè)盈利保持了穩(wěn)定增長，遠(yuǎn)勝于房租的表現(xiàn)。
所以，發(fā)生這一轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵是美國經(jīng)濟(jì)政策從貨幣超發(fā)轉(zhuǎn)向貨幣收縮與減稅，而這恰好也是當(dāng)前中國政策轉(zhuǎn)變的方向。
除此之外，我們可以看到，一批優(yōu)秀的全球性的公司在崛起，這是中國的希望。在很多的領(lǐng)域，我們有超越的全球最高水平的可能性，或者說追上去是可以看見的。
我們高學(xué)歷的人才越來越多。未來很長一段時(shí)間，以工程技術(shù)人才為核心競爭力的技術(shù)企業(yè)會呈現(xiàn)明顯的比較優(yōu)勢。
景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰說過：價(jià)值投資看重的是公司長期內(nèi)在價(jià)值。交易型投資者賺的是市場的差價(jià)，短期博弈的錢，本質(zhì)上就是賭博，不可能長期盈利。價(jià)值投資者賺的是企業(yè)盈利增長的錢，靠拉長時(shí)間跟企業(yè)共同成長。
從當(dāng)下的趨勢來看，移動互聯(lián)、生物制藥、人工智能，在未來的十年內(nèi)都會有很大的突破。如果假設(shè)它的勝率已經(jīng)比較高，形成行業(yè)的競爭優(yōu)勢和護(hù)城河的時(shí)候，就可以也值得投資。
此次諾亞財(cái)富首屆中原財(cái)智高峰論壇，會邀請?zhí)锓逑壬湍黄?，討論作為一個(gè)價(jià)值投資者應(yīng)該在未來十年布局和投資的方向和領(lǐng)域。（賈雅楠）